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    发布时间:2019-08-13

    来源:qy700千亿国际财富管理有限公司

     

    研究团队 丁志远、张丹、王云龙、朱华、韩学、张怀蒙、任再龄、郝一凡



    国内宏观 


    事件:

    中国7月M2同比增8.1%,预期8.4%,前值8.5%。中国7月新增人民币贷款1.06万亿元,预期1.27万亿元,前值1.66万亿元。中国7月社会融资规模增量1.01万亿元,预期1.625万亿元,前值2.26万亿元;7月末社会融资规模存量为214.13万亿元,同比增长10.7%。


    点评:

    7月末,中国本外币贷款余额152.58万亿元,同比增长11.9%。月末人民币贷款余额147.02万亿元,同比增长12.6%,增速分别比上月末和上年同期低0.4个和0.6个百分点。

    7月份人民币贷款增加1.06万亿元,预期1.27万亿元,前值1.66万亿元,同比少增3975亿元。分部门看,住户部门贷款增加5112亿元,其中,短期贷款增加695亿元,中长期贷款增加4417亿元;非金融企业及机关团体贷款增加2974亿元,其中,短期贷款减少2195亿元,中长期贷款增加3678亿元,票据融资增加1284亿元;非银行业金融机构贷款增加2328亿元。从新增贷款来看,虽然总量增长放缓,但是结构更优,非金融企业中长期贷款增加,符合政治局会议对于加强民企和制造业中长期贷款的支持。社融来看,非标业务持续减少,地方政府专项债券支撑,三季度地方政府专项债发行高峰过后,四季度需要保证社会融资名义增速需要更大支持力度。



    政策监管 


    事件:

    银保监会发布2019年二季度银行业保险业主要监管指标数据,上半年商业银行累计实现净利润1.13万亿元,同比增长6.5%。我国银行业金融机构本外币资产281.58万亿元,同比增长8.2%。


    点评:

    信贷资产质量基本保持平稳。2019年二季度末,商业银行不良贷款余额2.24万亿元,较上季末增加781亿元;商业银行不良贷款率1.81%,较上季末增加0.01个百分点。

    利润增长基本稳定。2019年上半年,商业银行累计实现净利润1.13万亿元,同比增长6.5%。商业银行平均资产利润率为1.00%,较上季末下降0.02个百分点;平均资本利润率13.02%,较上季末下降0.22个百分点。

    风险抵补能力较为充足。2019年二季度末,商业银行贷款损失准备余额为4.26万亿元,较上季末增加1151亿元;拨备覆盖率为190.61%,较上季末下降1.56个百分点;贷款拨备率为3.45%,与上季末持平。2019年二季度末,商业银行(不含外国银行分行)核心一级资本充足率为10.71%,较上季末下降0.23个百分点;一级资本充足率为11.40%,较上季末下降0.11个百分点;资本充足率为14.12%,较上季末下降0.06个百分点。



    房地产 


    事件:

    近日,南昌市住房保障和房产管理局印发《关于进一步规范市区“三限房”销售行为的通知》,进一步规范市区“三限房”(限房价、限转让、限对象)销售行为,要求当期所有房源摇号确定购买对象资格名单。


    点评:

    《通知》明确,开发企业取得《商品房预售许可证》后2日内,应将楼盘信息在南昌房地产信息网站、市房管局微信公众号、销售现场进行公示。申请人可自助或由开发企业当场协助进入南昌市“三限房申购”登记平台PC端或移动端,向开发企业申购登记,系统即时反馈登记结果。

    南昌市住房保障和房产管理局要求,当期所有房源按不同户型分组摇号方式确定购买对象资格名单。当申购人数多于或等于当期销售户型房源数时,采取人房对应摇号方式,按房源户型分组摇出申购人和对应房号,同时摇出未中房号人员的轮候序号,作为未签约房源的替补选房序号。当申购人数少于当期销售户型房源数时,采取顺序号的摇号方式,按房源户型分组摇出申购人的选房序号,由开发企业组织申购人依序选房。

    同时,摇号应在公证机构公证下进行,全程录像。摇号选房前开发企业不得向申购登记对象收取任何费用,不得设置过高首付比条件或拒绝商业贷款购房。开发企业应将房源确定后的人员名单2日内报送市房管局,作为房屋合同网签的依据,不得更名和更改房源。



    海外市场 


    事件:

    昨日阿根廷比索兑美元跌约36%,刷新盘中历史低点至61.9987比索,令其进一步成为今年新兴市场表现最差的货币。午盘后跌幅收窄,阿根廷比索兑美元最终收跌15.27%,报53.5比索。


    点评:

    上周日,阿根廷进行总统大选初选,现在的结果对现任总统马克里不利,由于投资者担心前总统克里斯蒂娜代表的左翼民粹主义政府回归,将扭转马克里任下亲市场、亲商业的诸多政策,阿根廷股债汇市周一开盘遭遇来势汹汹的“三杀”局面。

    现任总统马克里于2015年就职,承诺以自由市场政策复兴经济,提高透明度和开放市场。但阿根廷一直没有能够走出经济危机,货币贬值、失业率高达10%、通胀率超过55%,都困扰着马克里政府。去年,阿根廷还与国际货币基金组织(IMF)达成570亿美元贷款协议,如果马克里再度当选,则意味着阿根廷民众需要继续节衣缩食地过日子。

    而初选领先的费尔南德斯利用选民对紧缩政策的反感,提倡反紧缩政策(即宽松政策)提出向退休人员提供免费药品,为普通工人提高工资等。市场担心,如果费尔南德斯当选,阿根提政府的预算可能会再度膨胀,从而危及IMF对于阿根廷的经济援助;市场担心,这场选举是一个信号,表明该国可能会考虑回归货币和资本管制等政策。



    私募股权 


    事件:

    8月12日,知乎宣布完成F轮融资,总额4.34亿美元。这是知乎迄今为止最大的一轮融资,也是近两年来中文互联网文化和娱乐领域金额最大的融资之一。知乎将提速技术和产品创新,持续加强社区生态建设。本轮融资由快手领投、百度跟投,腾讯和今日资本原有投资方继续跟投。快手和百度,首次成为知乎的战略投资方。


    知乎经历了产品的迭代和商业模式由慢到快的探索。2013年3月,知乎完成了从封闭邀请制到开放注册的转变。这一转变让其在2013年得到了10倍增长,注册用户从40万增加到400万,月活跃用户数也从200万上升到3500万。2016年4月1日值乎正式发布,以文字刮刮乐的形式(1.0版本)和“让每个人在朋友圈赚到钱”的姿态引发大家争相转发。在接下来2.0版本(悬赏提问)和3.0版本(付费语音问答)的不断更新,它成为了知乎内部力推的产品之一。6月23日,知乎App一次重大版本升级中值乎被放到了知乎App里。另外一个战略级产品是“知乎Live”。知乎Live则是2016年5月14日“盐Club”上发布的,在一个小时的时间里,知乎Live主讲人会用“语音+文字+图片”的方式在线回答观众的问题,观众需要提前买票进入Live。知乎Live自上线到6月24日的数据,显示知乎Live正式上线的38天里,开办Live总场次117场,讲者总人数94人,创造了近80万元的门票总收入,平均每场Live收入6693元,平均每位讲者收入8331元。位列Live当场收入榜首的,李开复主题为“解答关于创业的困惑”的Live,总收入达到99800元。


    商业化方面也进行了持续的探索,2016年4月底,知乎上线了首支Kindle的原生广告。为了不破坏用户体验和使他更符合知乎的调性,广告内容并没有大字报似的宣传Kindle的产品属性,而是以德国作家赫尔曼·黑塞的句子开头,知性而文艺的跟用户聊起了阅读本身的趣味和价值。此外,知乎在视频、电子书、专栏等方面都在进行了尝试。视频节目“职人介绍所”累计播放量突破1500万次,知乎电子书出版累计销售量已经超过2100万册。


    点评:

    移动互联网时代,每当有新介质产生时迅速火爆的总是那些独具特点或娱乐化的内容。在有产品承载时如何让更多人知识付费中受益、留存并延长这种付费习惯是一个关键的问题。知识市场需要有延续性、针对性,尽可能帮助那些专业人群、提供专业判断和专业内容的人跟消费者匹配。知识经济和粉丝经济并不对立,粉丝经济是知识经济的放大通路。做好了基础建设后,知乎从封闭邀请制到开放注册的转变,也实现了新用户以更快速的速度增长,将知乎的价值推广给更大众的用户群,产品度过了单纯靠流量增长的阶段。2017年上线知识市场入口,对知乎Live、知乎书店和付费咨询等所有付费产品直接购买,开启了知识付费电商化。互联网背景下,各种免费内容爆炸式涌现出来,信息量严重过载,在重复低质内容和时间成本增加的情况下,用户更愿意为优质内容付费。



    二级市场 


    事件:

    8月12日,中汽协公布数据显示,7月份全国汽车销量181万辆,同比下降4.3%。其中,乘用车销量达到153万辆,同比下降3.9%。此前保持正增长的新能源车,7月同比环比双双“告负”。7月新能源车销量达到8.0万辆,环比下降47.5%,同比下降4.7%。



    点评:

    今年以来我国自主品牌乘用车销量尤为惨淡,上半年自主品牌乘用车销量同比下降21.7%,占乘用车销售总量的39.5%,市占率已经跌破40%红线。

    2019年是新能源车补贴的退坡期,车企面临成本增大的压力。中汽协下调全年新能源汽车销量预期至 150 万辆左右。预计为了达到 2020 年新能源车 200 万辆的目标,会有更多促进新能源车发展的政策出台,刺激力度有望持续得到保证。随着各地对于新能源车的补贴政策相继出台,行业景气度及市场情绪有望在三季度末逐步回升。



    公募基金 


    事件:

    五大行理财子公司集结,基金业迎接新挑战。


    点评:

    证券时报报道,工农中建交五大行的理财子公司以超出预期的速度全部开业,多项业务取得实质性进展,在产品、人才、渠道等方面与基金公司形成正面竞争。多家基金公司表示,银行理财子公司刚刚开业,补齐短板需要时间,当前还有充分的合作空间。面对竞争,公募发挥核心优势,未来可通过FOF、MOM等形式与银行理财子公司展开合作。


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